稳定币在新的MiCA中的定位以及相关的牌照要求是怎样的？

《市场上的加密资产条例》（MiCA）代表了欧盟朝着统一的数字货币和加密资产监管框架迈出的重要一步。MiCA旨在为加密货币和其他数字资产的发行、交易和托管提供明确的指导方针，确保27个成员国之间的一致性。这项法规旨在提升法律明确性，保护消费者，并在数字资产领域推动创新，同时应对如市场操纵和欺诈等潜在风险。

涉及加密资产服务的企业必须从其本国的相关国家监管机构那里获得许可。获得许可后，他们可以根据相互承认原则在整个欧盟范围内运营，这意味着其牌照在整个欧盟有效。

在欧洲运营Web3数字支付系统的公司通常需要根据《市场上的加密资产条例》

（MiCA）及现有框架获得以下牌照：

加密资产服务提供商（CASP）牌照。适用于提供加密货币交易所、钱包或使用数字资产进行支付处理等服务的企业。电子货币机构（EMI）牌照。适用于进行电子账户维护、支付便利化以及现金转账等服务的公司。EMI牌照展示了公司在电子货币生态系统中进行安全和透明操作的能力，并确保符合适用的金融法规。因此，如果服务涉及发行电子货币，如稳定币或数字钱包，则需要EMI牌照。支付机构（PI）牌照。适用于提供数字支付和货币转账服务但不涉及发行电子货币的公司。

一些公司在欧洲持有所有这三种牌照，从而能够提供包括加密货币交易、电子货币发行和数字支付便利化在内的广泛服务。这些公司可以在不同的金融活动中更灵活地运营。

MiCA所创建的统一监管环境对跨境数字支付具有重大影响。它使企业能够更有效地利用数字货币，简化支付流程，并降低交易成本。清晰的监管框架支持数字支付解决方案的增长，并增强参与者之间的信任。这使欧盟在将数字货币整合到全球商业中的地位得到巩固，提升了其在国际市场中的竞争力。

例如，Bitpanda是欧洲联盟中一家突出的法币对加密货币经纪商，它于2019年根据奥地利金融法规和全欧洲的资金管理法律获得了支付提供商牌照。最近Bitpanda与德国德意志银行合作，通过基于API（Application Programming Interface）的账户解决方案，实现了在德国的实时支付，使Bitpanda能够访问德国的国际银行账户号码。

关于稳定币在新的MiCA中的定位以及相关的牌照要求是怎样的？

在MiCA法规下，稳定币被分为两种主要类型作为支付和交换手段：

电子货币代币（EMTs），是指通过锚定单一法定货币来稳定其价值的加密资产。例如，Circle的USD Coin。EMTs基于分布式账本技术，并且由真实世界的资产支持。

在MiCA框架下：

欧洲银行管理局（EBA）监督和监管所有EMTs，要求发行者持有电子货币牌照。必须在欧盟成员国注册并获得MiCA牌照。EMT发行者需要在欧盟设有注册办事处。所有EMT的发行都需提供白皮书，包括符合EMT豁免条件的发行。

另外，EMTs牌照在以下情况下不适用：

EMT的平均未偿还金额不超过500万欧元，并且负责经营管理的人员没有被判定犯有任何金融犯罪；或者EMT仅用于进行特定的支付交易：在有限的服务提供商网络内或仅用于有限范围的商品或服务，例如只能在特定零售店使用；或者用于数字商品和服务，其中运营商不仅仅是中介，还对服务进行增值，例如提供访问或搜索功能，前提是这些商品和服务只能以数字形式使用。

与之相比，资产参考代币（ARTs），旨在通过参考多个资产（如法定货币、实物资产、加密货币或三者的混合）来稳定其价值，例如一篮子货币、大宗商品或其他加密资产。例子包括PAXCG和DIAM。

在MiCA框架下：

必须在欧盟成员国注册并获得MiCA许可。所有ARTs都由欧洲市场和证券管理局监督，除非被认定为“重要”。ART发行者需要在欧盟设有注册办事处。与欧元不挂钩的ARTs受到控制，以维护欧盟的货币主导地位。所有ART的发行都需要提供白皮书，包括符合ART豁免条件的发行。

同样，发行的ARTs牌照在以下情况下不适用：

ART的发行对象仅为合格投资者，并且ART只能由这些合格投资者持有；或者在12个月内发行的ART总价值不超过500万欧元，并且发行者与其他豁免发行者没有关联。

所有类型的EMTs和ARTs的监管要求是否相同？其实不然。如果ARTs和EMTs被EBA归类为“重要”，则它们将受到额外要求：

由EBA监督；维持薪酬和流动性管理政策；和更严格的储备要求和流动性压力测试。

如果EMT或ART满足以下至少三个条件，则被视为“重要”：

拥有超过1000万持有人。市场资本化或储备资产规模超过50亿欧元。每天的平均交易笔数超过250万笔，且交易的平均总值超过5亿欧元。发行者是根据《数字市场法》被指定为“关键平台服务提供者”的机构。发行者在国际范围内的活动重要性，包括用于支付和汇款。ART或EMT及其发行者与金融系统的互联性。发行者至少发行一个额外的ART或EMT，并提供至少一种加密资产服务。